晨星：美元或僅是進(jìn)入周期性疲軟階段，AI估值近科技泡沫水平

　　格隆匯12月5日｜晨星發(fā)布研報(bào)稱，美元可能正進(jìn)入一個(gè)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的周期性疲軟階段，而非長(zhǎng)期下跌。AI對(duì)產(chǎn)業(yè)估值影響巨大，股票市場(chǎng)對(duì)于AI相關(guān)公司的集中度越來(lái)越高，廣泛的股票指數(shù)已經(jīng)對(duì)AI公司持有相當(dāng)大的敞口，這增加投資者面臨的集中風(fēng)險(xiǎn)。晨星在2026年市場(chǎng)展望中表示，盡管美元近期的跌勢(shì)顯著，但種種跡象表明，美元并未出現(xiàn)全面的結(jié)構(gòu)性崩潰。美元疲軟很大程度上反映周期性和政策驅(qū)動(dòng)因素：美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、利率差收窄、持續(xù)的財(cái)政赤字以及通脹高企。全球資本流動(dòng)的變化、美元資產(chǎn)對(duì)沖更新以及對(duì)美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策信心的減弱等外部因素也加劇美元的壓力。

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