寬松周期尾聲將至？新西蘭聯(lián)儲如期降息后紐元不降反升

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，新西蘭聯(lián)儲貨幣政策委員會周三將官方現(xiàn)金利率(OCR)下調(diào)25個基點(diǎn)至2.25%，為三年來最低水平，以支撐初現(xiàn)端倪的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這一結(jié)果符合大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測。新西蘭聯(lián)儲表示：“委員會注意到，下調(diào)OCR將有助于支撐消費(fèi)者和企業(yè)信心，并抵御經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度可能低于實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)所需水平的風(fēng)險。未來OCR的調(diào)整將取決于中期通脹和經(jīng)濟(jì)前景的演變�！�

與此同時，新西蘭聯(lián)儲的最新預(yù)測顯示，明年再次降息25個基點(diǎn)的可能性較小。由于市場押注新西蘭聯(lián)儲的寬松周期已經(jīng)接近尾聲，紐元反而走高，漲幅高達(dá)1.1%。對政策敏感的兩年期新西蘭政府債券收益率則上升6個基點(diǎn)至2.64%。

由于通脹預(yù)計(jì)將放緩至新西蘭聯(lián)儲1-3%目標(biāo)區(qū)間的中段，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，政策制定者很可能已經(jīng)完成了本輪周期的寬松行動。但經(jīng)濟(jì)未能如預(yù)期那樣對迄今實(shí)施的貨幣刺激做出反應(yīng)的風(fēng)險仍然存在，這意味著如果有必要，新西蘭聯(lián)儲仍須保留進(jìn)一步降息的可能性。新西蘭聯(lián)儲主席Christian Hawkesby將于當(dāng)?shù)貢r間下午3點(diǎn)舉行新聞發(fā)布會，這將是他在Anna Breman于12月1日接任其職務(wù)前的最后一次發(fā)布會。

根據(jù)會議記錄，新西蘭聯(lián)儲貨幣政策委員會以5比1的投票結(jié)果贊成降息25個基點(diǎn)，少數(shù)成員傾向于維持利率不變。新西蘭聯(lián)儲表示：“主張維持OCR不變的理由強(qiáng)調(diào)，OCR迄今已大幅下調(diào)，其效果仍在經(jīng)濟(jì)中持續(xù)傳導(dǎo)。主張進(jìn)一步下調(diào)OCR的理由則強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)中存在顯著的過剩產(chǎn)能。這使人相信中期通脹將回歸并維持在目標(biāo)中位附近�！�

新西蘭聯(lián)儲的前瞻性指引顯示，平均OCR將在明年第二季度降至2.2%，這意味著再次降息的可能性為20%。該央行預(yù)測到2026年底，這一基準(zhǔn)利率將為2.28%。

自2024年8月開啟寬松周期以來，新西蘭聯(lián)儲一直是同行中最為激進(jìn)的降息者之一，在此期間累計(jì)下調(diào)OCR達(dá)325個基點(diǎn)，在10次會議中僅暫停行動一次。降低借貸成本將受到中右翼政府的歡迎，該政府著眼于2026年底的大選，承諾要恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長。相比之下，美聯(lián)儲自2024年9月以來累計(jì)降息150個基點(diǎn)，而澳大利亞聯(lián)儲僅降息75個基點(diǎn)。

新西蘭聯(lián)儲預(yù)測，經(jīng)濟(jì)增長將在2026年加速，而通脹將放緩。該央行預(yù)計(jì)，在截至2027年3月的12個月里，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年均增長率將達(dá)到2.8%，而在截至2026年3月的12個月里，增長率將僅為0.5%。該央行表示：“2025年中期經(jīng)濟(jì)活動疲軟，但正在回升。較低的利率正鼓勵家庭支出，勞動力市場正在穩(wěn)定。匯率下跌，支撐了出口商的收入�！贝送猓�新西蘭聯(lián)儲預(yù)計(jì)，通脹將從目前的3%放緩至明年第三季度的2.1%，并在一年后達(dá)到2%。

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