智通財經(jīng)APP獲悉，根據(jù)一項對經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查顯示，歐洲央行預(yù)計在2027年年底前，將歐元區(qū)借貸利率維持在2%的水平。
此項預(yù)測包含兩重信息：一是下周貨幣政策會議將維持存款利率不變;二是不排除后續(xù)采取進一步行動。具體來看，三分之一的受訪者預(yù)計，在目前已實施八次降息的基礎(chǔ)上，央行至少還會再降息一次;另有17%的受訪者認為，到明年年底前，央行可能會進行一次或多次加息。
12月的貨幣政策會議被視為關(guān)鍵節(jié)點，此次會議將首次納入2028年的經(jīng)濟預(yù)測數(shù)據(jù)。
雖然，以行長拉加德為首的歐洲央行官員，近期似乎無意調(diào)整利率。他們表示，對當前消費者物價上漲速度和歐洲經(jīng)濟的韌性感到滿意，并認為當前的貨幣政策處于“理想狀態(tài)”，能夠靈活應(yīng)對新出現(xiàn)的挑戰(zhàn)。
但潛在挑戰(zhàn)仍不容忽視。歐洲正處于美中貿(mào)易緊張局勢重啟的夾縫中，此次爭端聚焦于半導(dǎo)體和稀土領(lǐng)域;同時，信用評級下調(diào)使法國的財政困境進一步復(fù)雜化，外界對德國大規(guī)模基建與國防投資計劃的實際效果也開始產(chǎn)生質(zhì)疑。
與此同時，歐洲大陸新碳排放交易體系的潛在延遲，可能會在未來幾年對通脹構(gòu)成壓力;而資產(chǎn)估值過高的問題，也加劇了市場對潛在崩盤風(fēng)險的擔憂。
Scope經(jīng)濟學(xué)家Dennis Shen表示：“我們預(yù)計今年不會再有進一步降息，但歐洲央行會保留政策選項的靈活性�！彼瑫r警示，歐元兌美元匯率若突破1.20關(guān)口大幅升值，以及美聯(lián)儲實施額外降息，都可能帶來風(fēng)險�！敖衲昴甑谆蛎髂辏哌M一步寬松的可能性要大于收緊�！�
如果12月發(fā)布的經(jīng)濟展望顯示，2028年通脹率將大幅低于2%的目標，將成為支持央行再次降息的重要依據(jù)。目前市場認為，若通脹率降至1.6%，可能會觸發(fā)新一輪降息。
當前，經(jīng)濟增長和通脹面臨的短期風(fēng)險被普遍認為大致平衡，但長期不確定性仍處于高位。盡管如此，更多受訪者擔憂物價面臨上行風(fēng)險而非下行風(fēng)險——9月歐元區(qū)通脹率升至2.2%，創(chuàng)下五個月來的最快增速。
瑞典銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Nerijus Maciulis指出：“通脹率仍接近目標水平，盡管近幾個月部分增長指標出現(xiàn)波動，但目前尚無跡象表明需要調(diào)整貨幣政策立場。”他認為，“拉加德很可能會重申9月會議上的核心觀點——當前政策處于‘理想狀態(tài)’�！�
分析師認為，即便拉加德及其同事決定再次降息，此舉對需求的提振作用也將十分有限。略超60%的受訪者表示，經(jīng)濟增長受限是周期性因素和結(jié)構(gòu)性因素共同作用的結(jié)果;其余受訪者中，多數(shù)人則認為，歐元區(qū)經(jīng)濟增長乏力更多應(yīng)歸咎于結(jié)構(gòu)性因素。
歐元區(qū)高級經(jīng)濟學(xué)家David Powell表示：“歐洲央行正堅守其‘金發(fā)女孩情景’(指經(jīng)濟既不過熱也不過冷的理想狀態(tài))：美國加征關(guān)稅引發(fā)的短期經(jīng)濟疲軟，很快將被德國的財政刺激政策抵消，這使得管委會能夠維持利率不變。要實現(xiàn)這一預(yù)期，需要諸多因素朝有利方向發(fā)展——但我們對能否實現(xiàn)這一情景持懷疑態(tài)度�！�
供應(yīng)鏈問題也是阻礙經(jīng)濟的因素之一，例如歐洲汽車行業(yè)正面臨生產(chǎn)受阻的威脅。此前，荷蘭政府在美國壓力下接管了中資控股的芯片制造商安世半導(dǎo)體，此舉引發(fā)中國出臺出口限制措施，進一步加劇了供應(yīng)鏈困境。
政治挑戰(zhàn)則是另一大拖累。法國又一屆政府倒臺后，總統(tǒng)馬克龍正努力維持執(zhí)政地位;而在德國，公眾對總理默茨的支持率也在下滑。
瑞典北歐斯安銀行經(jīng)濟學(xué)家Pia Fromlet和Marcus Widen預(yù)測，利率將在2027年年底前保持不變，但他們也補充道，若通脹持續(xù)放緩而經(jīng)濟增長顯疲態(tài)，“為何不降息”的疑問將難以回避。
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