銀行在資產(chǎn)證券化中的創(chuàng)新實(shí)踐有哪些？

資產(chǎn)證券化是將缺乏流動(dòng)性但具有可預(yù)期收入的資產(chǎn)，通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，最大化提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。銀行在資產(chǎn)證券化進(jìn)程中，開展了諸多創(chuàng)新實(shí)踐。

在基礎(chǔ)資產(chǎn)類型上進(jìn)行了創(chuàng)新。傳統(tǒng)的資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)多為住房抵押貸款、汽車貸款等。而銀行如今將更多類型資產(chǎn)納入其中。例如，銀行將信用卡應(yīng)收賬款進(jìn)行證券化。信用卡業(yè)務(wù)在銀行中占比日益增大，其應(yīng)收賬款具有分散性和小額性特點(diǎn)。銀行將大量信用卡應(yīng)收賬款打包，通過(guò)特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV）發(fā)行證券，將未來(lái)現(xiàn)金流提前變現(xiàn)。還有，銀行嘗試將商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款證券化。商業(yè)地產(chǎn)具有穩(wěn)定的租金收入，銀行將這類貸款組合，設(shè)計(jì)出與商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值和租金收入掛鉤的證券產(chǎn)品，滿足不同投資者需求。

交易結(jié)構(gòu)方面也有創(chuàng)新舉措。銀行采用雙SPV結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)在原始權(quán)益人和最終投資者之間設(shè)置兩層特殊目的機(jī)構(gòu)。第一層SPV用于購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)，第二層SPV以第一層SPV的受益權(quán)為基礎(chǔ)發(fā)行證券。雙SPV結(jié)構(gòu)可以更好地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離和信用增級(jí)，降低融資成本。此外，銀行在資產(chǎn)證券化中引入循環(huán)購(gòu)買機(jī)制。在證券存續(xù)期內(nèi)，當(dāng)基礎(chǔ)資產(chǎn)提前還款或到期收回后，SPV可以用收回的資金繼續(xù)購(gòu)買新的符合條件的基礎(chǔ)資產(chǎn)，保證證券的現(xiàn)金流穩(wěn)定。

信用增級(jí)方式不斷創(chuàng)新。銀行除了傳統(tǒng)的內(nèi)部信用增級(jí)方式，如優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，還采用外部信用增級(jí)的新形式。例如，引入專業(yè)的信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品提供保險(xiǎn)。當(dāng)基礎(chǔ)資產(chǎn)出現(xiàn)違約時(shí)，信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按照約定進(jìn)行賠付，提高證券的信用等級(jí)。銀行還與其他金融機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行信用增級(jí)。比如，與大型企業(yè)集團(tuán)合作，由企業(yè)集團(tuán)為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品提供擔(dān)保，增強(qiáng)投資者信心。

以下是對(duì)銀行資產(chǎn)證券化創(chuàng)新實(shí)踐的總結(jié)表格：

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