在美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)首次降息后，多位官員在公開(kāi)場(chǎng)合就未來(lái)政策路徑發(fā)表看法。與此同時(shí)，全球避險(xiǎn)情緒和央行購(gòu)金潮推動(dòng)金價(jià)飆升至紀(jì)錄高位。
智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周一，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆在華盛頓布魯金斯學(xué)會(huì)活動(dòng)上表示，他支持上周的25個(gè)基點(diǎn)降息，主要是出于“預(yù)防性考慮”，以防止美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步惡化。但他強(qiáng)調(diào)，目前利率水平已處于“略微緊縮與中性之間”，未來(lái)進(jìn)一步降息的空間有限。
穆薩萊姆指出：“如果勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)更多疲軟跡象，我將支持進(jìn)一步降息，但前提是通脹高于目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有上升，且長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍保持穩(wěn)定�！彼�強(qiáng)調(diào)，盡管關(guān)稅對(duì)價(jià)格的直接影響低于預(yù)期，勞動(dòng)力供給增長(zhǎng)放緩等因素仍可能推高通脹，因此貨幣政策仍需“對(duì)高于目標(biāo)的通脹保持警惕”。
在美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議上，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)以11比1的投票結(jié)果決定降息25個(gè)基點(diǎn)，為2025年的首次降息。然而，點(diǎn)陣圖顯示政策分歧加大：7位官員預(yù)計(jì)今年不再降息，10位官員認(rèn)為年內(nèi)還將有至少50個(gè)基點(diǎn)的降息，另有2位預(yù)計(jì)僅一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。
同日，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克在接受采訪時(shí)表示，他目前不支持進(jìn)一步降息，因?yàn)椤巴浺验L(zhǎng)時(shí)間維持在過(guò)高水平”。博斯蒂克稱：“我不會(huì)支持再次降息，但我們將繼續(xù)觀察經(jīng)濟(jì)情況�！�
穆薩萊姆指出，美國(guó)股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)及低企的信用利差正在為經(jīng)濟(jì)提供支撐，這意味著貨幣政策需要更加謹(jǐn)慎。他還表示，目前利率已接近中性水平，即既不刺激也不抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的水平。
美聯(lián)儲(chǔ)面臨的復(fù)雜局面在于，勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫跡象增加，但通脹仍未穩(wěn)定回落至2%的目標(biāo)。近期，美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)放緩，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，同時(shí)，關(guān)稅政策、勞動(dòng)力供給變化等因素仍可能推動(dòng)價(jià)格壓力上升。
在全球宏觀不確定性加劇背景下，金價(jià)繼續(xù)上行。周一，國(guó)際黃金價(jià)格觸及每盎司3728美元，創(chuàng)歷史新高，自2022年底以來(lái)價(jià)格已翻倍。
業(yè)內(nèi)人士表示，全球央行購(gòu)金潮和投資需求激增是金價(jià)持續(xù)上漲的核心動(dòng)力。據(jù)咨詢公司Metals Focus數(shù)據(jù)，自2022年以來(lái)，全球央行凈購(gòu)金量每年超過(guò)1000噸，預(yù)計(jì)今年將達(dá)900噸，約為2016-2021年年均水平的兩倍。各國(guó)央行大舉購(gòu)金主要出于“去美元化”的考慮，尤其是在2022年西方國(guó)家凍結(jié)俄羅斯外匯儲(chǔ)備后，發(fā)展中國(guó)家希望分散外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。
黃金ETF也成為重要需求來(lái)源。世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年黃金ETF凈流入達(dá)397噸，創(chuàng)2020年以來(lái)同期新高，全球黃金ETF持倉(cāng)在6月底達(dá)到3615.9噸，為2022年8月以來(lái)最高水平。Metals Focus預(yù)計(jì)，2025年黃金ETF全年凈流入將達(dá)500噸，扭轉(zhuǎn)2024年凈流出7噸的局面。
受金價(jià)高企影響，全球黃金飾品需求出現(xiàn)明顯下滑。WGC數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度飾品需求降至341噸，同比下降14%，創(chuàng)2020年疫情沖擊以來(lái)最低水平。其中，中國(guó)和印度市場(chǎng)的需求占比五年來(lái)首次跌破50%。Metals Focus預(yù)計(jì)，2025年全球黃金飾品產(chǎn)量將大幅下降16%。
不過(guò)，投資型實(shí)物金需求依然強(qiáng)勁。2024年金條購(gòu)買量增長(zhǎng)10%，盡管金幣購(gòu)買量下降31%，整體零售投資需求仍保持高位。預(yù)計(jì)2025年凈實(shí)物投資將增長(zhǎng)2%至1218噸，尤其是亞洲市場(chǎng)的購(gòu)買力持續(xù)強(qiáng)勁。
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