國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)掀起一股“科技板”熱潮。自央行與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》以來(lái)，國(guó)有大行、股份行及城商行競(jìng)相涌入科創(chuàng)債市場(chǎng)。
截至5月27日，包含國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行在內(nèi)的15家銀行累計(jì)發(fā)行科創(chuàng)債規(guī)模達(dá)1980億元，發(fā)行規(guī)模占比總規(guī)模約六成，成為科創(chuàng)債發(fā)行的絕對(duì)主力。與此同時(shí)，多家銀行發(fā)布首批科創(chuàng)債項(xiàng)目的承銷與投資進(jìn)展工作，規(guī)模近30萬(wàn)億元的銀行理財(cái)資金也正加速入場(chǎng)。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2025年或有望成為科創(chuàng)債在擴(kuò)容擴(kuò)圍上的“井噴式”爆發(fā)期，在政策引導(dǎo)和經(jīng)營(yíng)驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)商業(yè)銀行還將積極參與其中。
15家銀行競(jìng)逐科創(chuàng)債
國(guó)有大行發(fā)行規(guī)模超千億元
政策層面的頂層設(shè)計(jì)為科創(chuàng)債市場(chǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。
5月7日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》（以下簡(jiǎn)稱“公告”），支持金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，引導(dǎo)長(zhǎng)期資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，激發(fā)科技創(chuàng)新動(dòng)力和市場(chǎng)活力。
同日，交易商協(xié)會(huì)、銀行間市場(chǎng)及滬深北三大交易所等多部門迅速響應(yīng)，圍繞發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)優(yōu)化流程，提升科創(chuàng)債全鏈條服務(wù)效率。
5月9日，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行率先在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行首批3只科創(chuàng)債，合計(jì)200億元，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)均超過(guò)4倍，其中182天貼現(xiàn)債的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高達(dá)5.04倍。募集資金將用于支持國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)、制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)等科技型企業(yè)，以及高技術(shù)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)（專利）密集型產(chǎn)業(yè)等。
在國(guó)有大行中，工商銀行率先落地首批科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模均達(dá)200億元，系首批發(fā)行規(guī)模最大的金融類科創(chuàng)債。隨后，農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行迅速跟進(jìn)，各發(fā)行200億元。中國(guó)銀行于5月20日成功完成200億元科技創(chuàng)新債券發(fā)行。
5月27日，建設(shè)銀行發(fā)行的首筆科技創(chuàng)新債券正式上市，發(fā)行規(guī)模300億元，為當(dāng)前市場(chǎng)最大規(guī)模金融類科創(chuàng)債。
股份行中，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、渤海銀行發(fā)行科創(chuàng)債規(guī)模分別為150億元、100億元、100億元、50億元。城商行中，杭州銀行、徽商銀行、上海銀行、浙商銀行發(fā)行規(guī)模均為50億元。
據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)公告信息，最新的發(fā)行進(jìn)展來(lái)自北京銀行。5月26日，北京銀行發(fā)布《2025年科技創(chuàng)新債券（第一期）發(fā)行情況公告》稱，自5月23日起發(fā)行3年期的科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模為80億元。
“通過(guò)發(fā)行低成本、長(zhǎng)期限的科創(chuàng)債，銀行可以顯著提升科技貸款的規(guī)模和服務(wù)能力�！敝袊�(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，從募資用途來(lái)看，銀行發(fā)行的科創(chuàng)債主要用于發(fā)放科技創(chuàng)新領(lǐng)域貸款。
上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授蔣展表示，債券市場(chǎng)“科技板”的推出，表明我國(guó)科創(chuàng)債正由試點(diǎn)轉(zhuǎn)為常規(guī)，并邁向高質(zhì)量發(fā)展。這顯示出政策正積極引導(dǎo)債券市場(chǎng)向科技行業(yè)聚焦，有望強(qiáng)化對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的資金供給力度。同時(shí)，借助股債聯(lián)動(dòng)，能夠?qū)Σ煌l(fā)展階段的科技型企業(yè)提供更加精準(zhǔn)、適配的金融支持，為服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供有效的金融支持。
多家銀行披露承銷進(jìn)展
與此同時(shí)，多家銀行發(fā)布首批科創(chuàng)債項(xiàng)目的承銷與投資進(jìn)展工作。
在首批公告發(fā)行的36個(gè)科技型企業(yè)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)類項(xiàng)目中，工商銀行擔(dān)任主承銷商項(xiàng)目12個(gè)。本次工商銀行承銷項(xiàng)目中，還創(chuàng)新發(fā)行了“綠色兩新科技創(chuàng)新債券”，將“科技金融”、“綠色金融”和“兩新”領(lǐng)域相結(jié)合。
農(nóng)業(yè)銀行也表示，全力參與首批科技創(chuàng)新債券的投資和承銷。該行5月9日承銷的科技創(chuàng)新債券，涵蓋4家科技型企業(yè)和2家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)發(fā)行主體類型全覆蓋，并有力支持鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域和民營(yíng)類科技企業(yè)。
中國(guó)銀行于5月9日協(xié)助立訊精密、吉利控股、牧原股份、上海新微等科技型企業(yè)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)以及部分金融機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)成功完成首批科技創(chuàng)新債券承銷發(fā)行，規(guī)模共計(jì)385億元。在首批公告發(fā)行的36個(gè)科技型企業(yè)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)類項(xiàng)目中，中國(guó)銀行擔(dān)任主承銷商項(xiàng)目16個(gè)。
建設(shè)銀行表示，在此次最先落地的首批科技創(chuàng)新債券中，成功承銷其中八期債券。引導(dǎo)市場(chǎng)資金流向新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源等新質(zhì)生產(chǎn)力重點(diǎn)領(lǐng)域，涵蓋5家科技型企業(yè)和3家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。
交通銀行于5月9日助力上海新微科技集團(tuán)有限公司、浙江吉利控股集團(tuán)有限公司、通威股份有限公司等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和科技型企業(yè)在銀行間市場(chǎng)成功完成首批科技創(chuàng)新債券發(fā)行。該行牽頭主承銷的上海新微科技集團(tuán)科技創(chuàng)新債券，系上海地區(qū)首單項(xiàng)目，發(fā)行規(guī)模2億元。
郵儲(chǔ)銀行稱，5月8日，該行承銷的4單首批科技創(chuàng)新債券啟動(dòng)發(fā)行，涵蓋了國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，同時(shí)覆蓋了四川、天津、陜西和浙江的發(fā)行人，有效拓寬了科技企業(yè)融資渠道，通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制引導(dǎo)社會(huì)資本精準(zhǔn)投向“硬科技”領(lǐng)域。
此外，多家股份行也公布了承銷成果。浦發(fā)銀行牽頭承銷全市場(chǎng)首單超長(zhǎng)期限科技創(chuàng)新債券，助力上海國(guó)盛集團(tuán)2025年度第一期科技創(chuàng)新債券在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模35億元，期限15年，票面利率2.13%；中信銀行、光大銀行此前分別已主承銷15單、7單科技創(chuàng)新債券發(fā)行；興業(yè)銀行、渤海銀行也分別助力11單和5家企業(yè)的科技創(chuàng)新債券發(fā)行。
在配套細(xì)則及首批科技創(chuàng)新債券加速落地背景下，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，科技創(chuàng)新債券可能密集增加，未來(lái)科創(chuàng)債有望進(jìn)一步擴(kuò)容。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2025年或有望成為科創(chuàng)債在擴(kuò)容擴(kuò)圍上的“井噴式”爆發(fā)期，在政策引導(dǎo)和經(jīng)營(yíng)驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)商業(yè)銀行還將積極參與其中。
機(jī)構(gòu)配置熱情升溫
理財(cái)資金加速入場(chǎng)
規(guī)模近30萬(wàn)億元的銀行理財(cái)資金也正加速布局科創(chuàng)債。
5月16日，工銀理財(cái)在官方微信公眾號(hào)發(fā)文稱，截至5月14日，已成功投資10只科創(chuàng)債，涉及民營(yíng)企業(yè)、地方國(guó)企及大型金融機(jī)構(gòu)等多類型發(fā)債主體，募集資金將投向人工智能、集成電路、高端裝備制造等科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
同日，農(nóng)銀理財(cái)也披露，積極參與首批科創(chuàng)債投資，累計(jì)參與恒力集團(tuán)、無(wú)錫創(chuàng)投、TCL集團(tuán)等13家企業(yè)發(fā)行的科創(chuàng)債，合計(jì)投標(biāo)量約30億元，為破解科創(chuàng)企業(yè)融資痛點(diǎn)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)注入金融活水。截至5月12日，累計(jì)投資科創(chuàng)類債券326億元，為144家企業(yè)的科技創(chuàng)新提供融資支持。
更早前，中銀理財(cái)在官微發(fā)文稱，進(jìn)一步加速布局科技創(chuàng)新債券市場(chǎng)，通過(guò)多元化產(chǎn)品創(chuàng)新和資產(chǎn)配置，助力科技金融高質(zhì)量發(fā)展。已支持吉利控股、新微科技、興業(yè)銀行等民營(yíng)企業(yè)、地方國(guó)企及大型金融機(jī)構(gòu)等多家經(jīng)營(yíng)主體的科創(chuàng)融資，參與品種涉及債務(wù)融資工具、公司債、商業(yè)銀行債券等多種工具。
作為一種較為靈活的融資工具，科創(chuàng)債為支持科技創(chuàng)新而來(lái)，其可以解決傳統(tǒng)債市適配性不足，緩解科技創(chuàng)新企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。此次落地的“科技板”與之前的科創(chuàng)債相比，發(fā)行主體擴(kuò)容，用途更加靈活。
同時(shí)，政策鼓勵(lì)更多投資者加大對(duì)科創(chuàng)債的投入，5月7日配套支持政策中明確各類金融機(jī)構(gòu)、資管機(jī)構(gòu)以及社會(huì)保障基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金可投資科技創(chuàng)新債券，鼓勵(lì)創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券指數(shù)以及與相關(guān)指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供多元化的資金支持。
華福證券在研報(bào)中分析認(rèn)為，在特殊的政策導(dǎo)向和屬性下，科創(chuàng)債短期內(nèi)的違約風(fēng)險(xiǎn)或在一定程度上低于普通企業(yè)債，建議積極關(guān)注科創(chuàng)債主題投資機(jī)會(huì)。由于科創(chuàng)債的發(fā)行主體資質(zhì)較好，債券整體估值水平低于普通信用債品種，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。
近日，浙商銀行FICC團(tuán)隊(duì)發(fā)文建議，鼓勵(lì)理財(cái)、券商資管等機(jī)構(gòu)發(fā)行金融產(chǎn)品，主要投資于科創(chuàng)債或掛鉤科創(chuàng)債指數(shù)，協(xié)調(diào)有關(guān)部門將主要投資于科創(chuàng)債的產(chǎn)品納入綠色審核通道，引導(dǎo)更多機(jī)構(gòu)參與科創(chuàng)債投資。
中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，理財(cái)資金加大科創(chuàng)債配置是充分發(fā)揮其功能、更好地服務(wù)科技創(chuàng)新的表現(xiàn)，也有助于銀行業(yè)更好發(fā)行科創(chuàng)債募集資金豐富科創(chuàng)企業(yè)。同時(shí)他強(qiáng)調(diào)，在此過(guò)程中理財(cái)公司需要對(duì)科創(chuàng)債募集資金投資領(lǐng)域的定價(jià)做好調(diào)研及評(píng)估。
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